El 25 de septiembre El Economista titulaba que "el comercio español se hunde y registra la segunda mayor caída de ventas de toda Europa". El dato es real. La lectura, parcial.

En julio, el volumen de ventas del comercio minorista español cayó un 0,9% respecto al mes anterior, la segunda mayor caída mensual entre los países con dato publicado, solo por detrás de Alemania (−3,4%). En términos interanuales, España marca −0,4%: el primer registro negativo desde noviembre de 2022. Hasta aquí, el titular de El Economista es correcto.

Lo que el titular no dice es dónde está la caída. El Índice de Comercio al por Menor del INE, por ramas, muestra que el comercio minorista sin estaciones de servicio creció un +1,3% en volumen en julio. El total, con estaciones de servicio incluidas, marca −0,2%. El combustible para automoción cae un −8,4% en volumen, su cuarto mes negativo consecutivo.

Conviene no mezclar las dos fuentes. La cifra de Eurostat está desestacionalizada y corregida de calendario; el ICM por ramas del INE es la serie original, sin ajustar. Por eso el total del INE (−0,2%) no coincide con el −0,4% interanual de Eurostat.

Los ingresos de las empresas de refino subieron un 36% en la primera mitad de 2026, según datos del Banco de España publicados por El País el 24 de septiembre. Es una explicación posible, compatible con que un litro más caro reduzca el volumen comprado, y la tratamos como hipótesis. Ojo con el matiz: es un dato de ingresos de las refinerías, y el margen que se cobra en el surtidor es otra cosa. Tampoco tenemos la serie de precios del combustible para saber cuánto de esta caída es porque el litro cuesta más, y cuánto es porque se compra menos.

Hay también otras ramas en negativo: alimentación especializada (−3,0%), venta por correo e internet (−2,4%) y mercadillos (−2,2%). El comercio sin estaciones de servicio sigue en positivo, y eso es lo relevante: no todas las demás ramas crecen, pero el agregado se mantiene por encima de cero.

El giro de fondo que sí merece atención es otro: España lleva cuatro meses consecutivos por debajo de la media de la UE-27 en crecimiento interanual, con un diferencial de −1,5 puntos en julio (España −0,4%, UE-27 +1,2%). Antes había encadenado dieciséis meses seguidos por encima, de diciembre de 2024 a marzo de 2026. El combustible explica el dato de julio, pero no explica por sí solo cuatro meses de diferencial negativo. Eso es lo que hay que seguir.

NUESTRA LECTURA

El comercio español se hunde y registra la segunda mayor caída de ventas de toda Europa El Economista, 25 de septiembre de 2026 [https://www.eleconomista.es/retail-consumo/noticias/14016435/09/26/el-comercio-espanol-se-hunde-y-registra-la-segunda-mayor-caida-de-ventas-de-toda-europa.html]

Es la pieza que da pie a esta edición, y el dato de Eurostat que recoge es correcto. El desglose por ramas de la Cifra de la semana muestra dónde se concentra la caída: en el combustible.

Bilbao impulsa un plan para facilitar el relevo generacional de un millar de comercios agecu.es, 22 de septiembre de 2026 [https://www.agecu.es/2026/09/bilbao-impulsa-un-plan-para-facilitar-el-relevo-generacional-de-un-millar-de-comercios/]

Bilbao pone el foco en el relevo generacional de un millar de comercios de proximidad. Es un objetivo con número, y eso permite medir el plan por resultados: cuántos de esos comercios encuentran sucesor y siguen abiertos dentro de unos años. De la dotación y los instrumentos dependerá el alcance, y la noticia todavía no los detalla.

JYSK supera los 400 millones de euros de facturación en España tras crecer un 31,9% Hi Retail, 22 de septiembre de 2026 [https://hiretail.es/investment/jysk-supera-los-400-millones-de-euros-de-facturacion-en-espana-tras-crecer-un-319/]

JYSK crece un 31,9% en España. En julio, la rama de otros artículos de uso doméstico, donde opera, creció un +2,0% en volumen según el INE. Son medidas distintas, la facturación de una empresa frente al volumen mensual de una rama, pero la distancia apunta a que la cadena gana cuota. Para el pequeño comercio del hogar, competir en precio con una cadena que crece a ese ritmo es difícil; su terreno es la especialización y el servicio.

Datos de la semana · Ventas minoristas por rama · julio 2026 (variación real)

↑ variación interanual

En el gráfico, el extremo negativo lo ocupa el combustible, con una caída del 8,4% en volumen. El agregado sin estaciones de servicio (+1,3%) y el total con ellas (−0,2%) son las dos referencias: entre los dos hay 1,5 puntos, y esa distancia es la que lleva el total a terreno negativo. Otras cuatro ramas cierran en negativo —alimentación especializada, venta por internet, mercadillos y venta fuera de establecimiento—, así que la caída no es de una sola rama; pero ninguna tiene la magnitud del combustible.

La venta por internet de julio (−2,4%) viene de un +18,4% en junio. Puede reflejar un cambio en el calendario de promociones, que no podemos verificar.

Un indicio sobre agosto: la tasa anual diaria de ventas de las grandes empresas (CDMGE del INE) tiene una mediana de +7,0% en agosto, frente a +4,6% en julio. Es una cifra nominal, sin desglose por rama y referida solo a grandes empresas: un indicio ilustrativo, que no confirma que el sector en su conjunto haya recuperado el terreno perdido.

LA PREDICCIÓN

El ICM de agosto de 2026 se publica a finales de septiembre: la resolución es cuestión de días. Si el precio del combustible no ha bajado en agosto lo bastante para recuperar el volumen —el canal es directo: un litro más caro compra menos volumen al mismo gasto—, esperamos que se cumplan las dos condiciones a la vez: (a) el comercio minorista sin estaciones de servicio seguirá en positivo en volumen (variación anual real > 0%), y (b) el combustible para automoción encadenará su quinto mes negativo en volumen. Si se cumplen las dos, el total del sector seguirá por debajo del agregado sin estaciones de servicio, y el titular de "hundimiento" volverá a ser parcial.

El factor correctivo que invalidaría esta predicción: una bajada brusca del precio del carburante en agosto que recupere el volumen perdido. No tenemos la serie de precios en surtidor para descartarlo; lo señalamos como el riesgo principal.